KPMG Türkiye’nin “KPMG Perspektifinden Birleşme ve Satın Alma Trendleri 2025” raporunun ilk 11 ayı, hem küreselde hem Türkiye’de birleşme ve satın alma (M&A) iştahının güçlendiğine işaret ediyor. Küresel işlem hacmi 2024’ün aynı dönemindeki 2,7 trilyon dolardan 2025’te 3,9 trilyon dolara yükselirken toplam işlem adedi de yaklaşık 44 binden 48 bine çıktı.
Türkiye tarafında değeri açıklanan işlemler üzerinden bakıldığında 2025’in ilk 11 ayında işlem hacmi 7,8 milyar dolara ulaştı. Geçen yıl aynı dönemde 5,1 milyar dolar seviyesinde bulunan hacim, böylece belirgin biçimde büyüdü. İşlem adedi de 443’ten 512’ye yükseldi. KPMG Türkiye’nin değeri açıklanmayan işlemler için yaptığı tahminlerle toplam tahmini işlem hacmi ise 8,7 milyar dolardan 14,6 milyar dolara çıktı.
Küreselde toparlanma, Türkiye’de ivme
Rapor, 2025 boyunca jeopolitik riskler, enerji arzı, iklim gündemi ve yapay zeka düzenlemeleri gibi başlıkların yatırım kararlarını etkilediğini vurguluyor. Buna karşın finansman koşullarındaki kademeli iyileşme ve şirketlerin portföylerini yeniden kurgulama eğilimi, küresel M&A piyasasında toparlanmayı destekledi. Teknoloji, medya ve telekomünikasyon (TMT), ilaç ve sağlık, finansal hizmetler ile enerji, küresel ölçekte işlem aktivitesinin yoğunlaştığı alanlar arasında yer aldı.
Türkiye’de ise sıkı para politikaları eşliğinde normalleşme adımlarının, finansal denetimlerde artan görünürlüğün ve yatırımcıların risk iştahındaki toparlanmanın piyasaya yansıdığı görülüyor. KPMG Türkiye, 2026 için iyimser beklentisini korurken TMT, perakende ve enerji ekseninde hem işlem hacminin hem işlem sayısının artabileceğini öngörüyor.
İki mega işlem ve perakendede hacim liderliği
2025’in ilk 11 ayında Türkiye’de iki mega işlem öne çıktı. Araç Muayene İstasyonları’nın TURKA markası altında işletme hakkı devri, Met-Gün İnşaat, Itversia Gestion, Opus Group ve VTV Norte şirketlerinin oluşturduğu MOI Ortak Girişimi’ne 1,72 milyar dolar bedelle gerçekleşti ve dönemin en büyük işlemi oldu. İkinci mega işlemde Apollo Global Management, TANAP Projesi’nde 1 milyar dolar karşılığında yüzde 3 hisse alımı yaptı.
Sektörel dağılımda perakende, 3,8 milyar dolarlık açıklanan işlem hacmiyle lider konuma yerleşti. Perakende tarafındaki dikkat çekici işlemler arasında Uber’in Trendyol Go’nun yüzde 85 hissesini 700 milyon dolara satın alması öne çıktı. Yüksek gelir grubuna hitap eden varlıklar tarafında ise Tek-Art’ın Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı ile Göcek’teki marina varlıklarının işletme haklarına yönelik işlemleri, turizm ve hizmet odaklı portföylerin yatırımcı radarında kalmaya devam ettiğini gösterdi. Benefit Systems’ın MacFit’i 431,6 milyon dolar bedelle satın alması da önemli çıkış işlemleri arasında yer aldı.
TMT işlem adedinde öne çıktı, fintek kesişimi güçlendi
Türkiye’de 2025’in ilk 11 ayında işlem adedi tarafında TMT sektörü 278 işlemle ilk sıraya yerleşti. Ödeme sistemleri ve fintek hattında İyzico’nun Paynet’i 87 milyon dolara satın alması, TMT ile finansal hizmetler arasındaki yakınlaşmanın somut örneklerinden biri olarak kayda geçti. Oyun girişimlerine gelen yatırımlar da görünürlüğünü korudu. Cypher Games ve Grand Games 30’ar milyon dolarlık yatırım alırken Bigger Games 25 milyon dolarla öne çıktı. Tiktak’ın Getir Araç’ı 22 milyon dolara satın alması da mobilite tarafında konsolidasyon sinyali verdi.
Enerji ve doğal kaynaklarda stratejik nitelikli işlemler dikkat çekti. Nurol Holding iştiraki Tümad Madencilik’in, Alamos Gold’un Türkiye’deki iştiraki Doğu Biga Madencilik’i 470 milyon dolara satın alması, yerli yatırımcıların kaynak ve madencilikte konsolidasyon arayışını güçlendirdi.
Yabancı yatırımcı ve finansal yatırımcı payı büyüyor
2025’in ilk 11 ayında yabancı yatırımcılar 90 işlemle toplam 3 milyar dolarlık hacim yarattı. Bu tablo, işlem adedinde yüzde 18’e, açıklanan işlem hacminde yüzde 39’a karşılık geliyor. Ülke kırılımında ABD, 20 işlem ve 1,9 milyar dolarlık payla liderlik ederken Almanya ve Hollanda işlem adedinde, Fransa ise işlem hacminde takip eden ülkeler arasında yer aldı. Finansal yatırımcılar tarafında da işlem sayısı 237’den 306’ya yükseldi, hacim 1,1 milyar dolardan 1,6 milyar dolara çıktı.
KPMG Türkiye Birleşme ve Satın Alma Hizmetleri Lideri, Şirket Ortağı Özge İlhan Acar, Türkiye’de yatırımcı ilgisinin artmasında gri listeden çıkış sonrası güven sinyallerinin güçlendiğini vurgularken 2025’te iki mega işlemin gerçekleşmesini de piyasanın ölçekli işlemlere yeniden alan açması açısından önemli bir gösterge olarak değerlendirdi.
KPMG verileri, Türkiye’de M&A gündeminin yalnızca hacim artışından ibaret kalmadığını, sektörler arası yakınsamanın hızlandığını da gösteriyor. TMT’nin işlem adedinde liderliği, ödeme altyapıları, dijital ürünler ve veri odaklı iş modelleri üzerinden fintek tarafına doğrudan etki yaratıyor. İyzico–Paynet hattında görülen satın alma örneği, ödeme orkestrasyonu ve B2B tahsilat çözümlerinde ölçek arayışının güçlendiğine işaret ediyor. 2026’ya giderken perakende, enerji dönüşümü ve oyun ekosisteminin yatırımcı ilgisini taşıması, fintek oyuncuları için iki başlıkta fırsat üretiyor: gömülü finans kullanım senaryoları ile risk ve uyum kabiliyetini güçlendiren teknoloji yatırımları. Söz konusu dönemde sermaye, “hızlı büyüme” kadar “ölçeklenebilir yönetişim” arayışını da ödüllendirecek.
