ABD’de , kripto varlık piyasası ve stablecoin düzenlemeleri gündemde.
Amerika Birleşik Devletleri’nde kripto varlık piyasası ve özellikle stablecoin düzenlemeleri için uzun süredir beklenen yasal çerçeve bir kez daha tartışmaların odağına yerleşti. 2025 yılı için hazırlanan ve “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act” adını taşıyan GENIUS Act, 8 Mayıs Perşembe günü Senato gündemine taşınıyor. Ancak tasarının bu kadar hızlı ilerlemesi, yasalaşma sürecini tehdit eden partiler arası anlaşmazlıklarla gölgelenmiş durumda.
ABD Gecikirken Avrupa Regülasyonlarda Öne Geçti
Kripto para ekosistemi, düzenleyici netlik olmaksızın büyümeye devam ederken, sektör temsilcileri yıllardır daha kapsamlı ve net regülasyonlar talep ediyor. Kraken Kamu Politikaları Başkanı Jonathan Jachym, “Diğer büyük ekonomiler stablecoin ve merkezi aracılarla ilgili düzenlemelerde yıllar öncesinden öne geçti. ABD’nin küresel rekabette geri kalmaması için Ağustos ayına kadar bu tasarıların sonuçlandırılması kritik” diyerek sürece dikkat çekti.
Avrupa Birliği, Aralık 2023’te yürürlüğe giren MiCA düzenlemeleri ile bu alanda küresel öncülüğü almış durumda. ABD ise halen kripto varlıklar için bütüncül bir düzenleme sunabilmiş değil.
GENIUS Act Neleri Kapsıyor?
GENIUS Act, stablecoin ihraç eden kurumlar için net kurallar getirmeyi amaçlıyor. Önerilen tasarıya göre;
-
Stablecoin ihraççılarının, rezervlerini CEO ve CFO onayıyla aylık olarak raporlaması ve yıllık denetime tabi tutulması gerekiyor.
-
Sermaye yeterliliği, likidite tamponları, risk yönetimi sistemleri ve Kara Para Aklama ile Mücadele (AML) gibi Bank Secrecy Act uyum şartlarını sağlamaları zorunlu olacak.
-
10 milyar dolar altı varlığa sahip ihraççılar eyalet düzeyinde, üzerindekiler ise federal düzeyde denetlenecek.
-
Bu regülasyonlar, algoritmik ve yetersiz teminatlı stablecoin projelerinde yaşanan çöküşlerin ardından piyasada yeniden güven oluşturmayı hedefliyor.
Siyasi Tartışmalar ve Etik İkilemler Gündemde
Tasarı ilk etapta iki partinin de destek verdiği bir öneri olarak gündeme gelse de, Demokrat senatörler Elizabeth Warren ve Mark Warner, Trump ailesinin stablecoin alanındaki ticari faaliyetlerinin potansiyel çıkar çatışmalarına yol açabileceğini öne sürerek süreci sorgulamaya başladı. Trump destekli World Liberty Financial isimli kuruluşun stablecoin girişimi ve yabancı yatırımla bağlantılı olması, GENIUS Act’in siyasi zeminini sarstı.
Buna karşılık Demokratlar, “End Crypto Corruption Act” adlı ayrı bir yasa tasarısını gündeme getirerek, federal yetkililerin ve ailelerinin kripto yatırımlarında bulunmalarını sınırlamayı amaçlıyor.
Rekabeti Şekillendirecek Yeni Dinamikler
Yasanın en çok fayda sağlayacağı tarafın büyük bankalar olacağı öngörülüyor. Eski Hazine Bakanlığı yetkilisi Amias Gerety, bu regülasyonun Apple veya Meta gibi teknoloji devlerinin stablecoin piyasasına girişini kolaylaştırabileceğini ancak yerel bankaların rekabette zorlanabileceğini belirtti.
Bu süreçte ABD, yalnızca regülasyon hazırlıklarıyla değil, piyasadaki yükseliş trendiyle de dikkat çekiyor. Nisan ayında stablecoin piyasa değeri tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Visa’nın stablecoin altyapı sağlayıcısı BVNK’ye yatırım yapması da bu alandaki stratejik hareketliliği gösteriyor.
GENIUS Act, ABD’nin dijital finans ekosisteminde küresel bir denge unsuru olup olamayacağını belirleyecek dönüm noktalarından biri olabilir. Stablecoin regülasyonu, yalnızca piyasayı disipline etmekle kalmayacak; aynı zamanda teknoloji devlerinin, geleneksel finans kurumlarının ve girişimcilerin yeni rekabet koşullarına nasıl uyum sağlayacağını da şekillendirecek. Ancak bu süreçte siyasi tartışmaların teknik çerçevenin önüne geçmemesi kritik. ABD’nin, yenilikçi finansal yapıları hem denetleyip hem teşvik edecek dengeli bir model oluşturması, küresel kripto regülasyon yarışında belirleyici olacak.
