TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28’den yüzde 29,5’e yükseltti. 2027 yıl sonu ara hedefi yüzde 21’e, 2028 ara hedefi ise yüzde 13,5’e çıkarılırken sıkı para politikası mesajı korundu.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, Enflasyon Raporu 2026-IV’ün tanıtım toplantısında yılın son enflasyon tahminlerini ve para politikasına ilişkin değerlendirmelerini açıkladı.
TCMB, ağustos ayında yüzde 28 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29,5’e yükseltti. Banka, enflasyonun 2027 yıl sonunda yüzde 21’e, 2028 sonunda yüzde 13,5’e ve 2029 sonunda yüzde 9’a gerilemesini öngörüyor. Orta vadeli enflasyon hedefi yüzde 5 seviyesinde korunuyor.
FintekWins’te ağustos ayında yayımladığımız önceki Enflasyon Raporu haberinde TCMB’nin 2026 yıl sonu tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e yükselttiğini aktarmıştık.
Enerji fiyatları tahminleri yukarı taşıdı
Karahan, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak jeopolitik gelişmelerin yol açtığı arz yönlü şokların manşet enflasyondaki düşüşü sınırladığını söyledi.
TCMB, enerji fiyatlarının önceki Enflasyon Raporu dönemine ve jeopolitik gerilimler öncesindeki seviyelere göre yüksek kalmasının tahminler üzerindeki etkisine dikkat çekti.
2026 yılı ortalama petrol fiyatı varsayımı 87,8 dolardan 97,2 dolara, 2027 varsayımı ise 76,4 dolardan 86,7 dolara yükseltildi.
Gıda enflasyonu varsayımı da 2026 yılı için yüzde 28,5’ten yüzde 31,3’e çıkarıldı.
TCMB, tahminlerdeki yukarı yönlü güncellemede enerji ve gıda fiyatlarının yanı sıra jeopolitik gelişmelerin beklenenden daha kalıcı olmasının ve enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin öngörülenden sınırlı kalmasının etkili olduğunu belirtti.
Hizmet enflasyonunda yavaşlama sürüyor
Karahan, arz yönlü baskılara rağmen hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın devam ettiğini vurguladı.
Özellikle kira tarafında aylık fiyat artışlarının son aylarda belirgin biçimde yavaşladığını belirten Karahan, hizmet enflasyonunda kira kaynaklı ataletin zayıfladığını ifade etti.
Temel mal enflasyonu ise maliyet baskılarına rağmen düşük seyrini koruyor. TCMB, iç talepteki yavaşlamanın temel mal enflasyonundaki gerilemeyi desteklediğini değerlendiriyor.
Enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmenin de sürdüğünü belirten Karahan, Bankanın para politikası kararlarında birkaç aylık eğilimi dikkate aldığını söyledi.
İç talep dezenflasyonu destekliyor
TCMB değerlendirmesine göre yılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretimi gerilerken hizmet üretimi arttı. Kapasite kullanım oranı tarihsel ortalamasının altında kalmaya devam etti.
Altın hariç perakende satışlardaki yavaşlama üçüncü çeyrekte de sürerken Banka, talep koşullarının dezenflasyon sürecini destekleyici düzeyde kalacağını öngörüyor.
İç talepteki yavaşlamanın cari dengeyi de desteklediği belirtilirken cari açığın millî gelire oranının tarihsel ortalamaların altında yatay seyrettiği ifade edildi.
Enflasyon beklentileri ihtiyatlı duruş gerektiriyor
Karahan, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin yıl başında öngörülen düzeyde gerçekleşmediğine dikkat çekti.
TCMB’ye göre enerji ve diğer emtia fiyatlarındaki artışların kalıcı hale gelmesi, maliyet şoklarının sıklaşması ve bunların enflasyon beklentileri ile fiyatlama davranışlarına yansıması dezenflasyon açısından risk oluşturmaya devam ediyor.
Banka, bu nedenle enflasyon görünümüne yönelik ihtiyatlı duruşun korunması gerektiğini değerlendiriyor.
Sıkı para politikası mesajı değişmedi
TCMB, yıl sonu enflasyon tahminini yükseltmesine rağmen para politikası yönlendirmesinde sıkı duruş mesajını korudu.
Karahan, dezenflasyon sürecinin ivme kaybetmekle birlikte devam ettiğini ve para politikasının daha yoğun etkilediği kalemlerde fiyat artışlarının yavaşladığını belirtti.
TCMB, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları üzerinde risk oluşturan gelişmeleri yakından izleyeceğini, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini açıkladı.
Dezenflasyon patikası yukarı taşındı
Yılın son Enflasyon Raporu’ndaki temel değişiklik yalnızca 2026 tahminindeki 1,5 puanlık artışla sınırlı kalmadı. 2027 ve 2028 ara hedeflerinin de yukarı çekilmesi, TCMB’nin önümüzdeki iki yıl için enflasyon patikasını önceki rapora göre daha yüksek seviyelerde yeniden oluşturduğunu gösteriyor.
Bununla birlikte Banka, iç talepteki yavaşlamanın ve finansal koşullardaki sıkılığın dezenflasyonu desteklemeye devam edeceğini öngörüyor.
Önümüzdeki dönemde enerji fiyatlarının seyri, gıda enflasyonu ve enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin hızı, yeni tahmin patikasının gerçekleşmesi açısından öne çıkan başlıklar olacak.
