London Stock Exchange, halka açık hisselerin tokenize piyasalara taşınmasını araştırmak üzere Kraken’ın ana şirketi Payward ile ortaklık kurdu. LSE ayrıca İngiltere’de kote hisseler için yatırımcı haklarını koruyan bir tokenizasyon modeli üzerinde çalışıyor.
London Stock Exchange, geleneksel sermaye piyasaları ile blockchain tabanlı yatırım altyapısını birbirine bağlayacak yeni bir adım attı. Borsa, İngiltere’de halka açık hisseler için tokenize yapı geliştirme planını açıklarken Kraken’ın ana şirketi Payward ile stratejik ortaklık kurdu.
İki kurum, düzenlenmiş sermaye piyasası altyapısının dijital cüzdanlar ve on-chain ekosistemlerle nasıl bağlantı kurabileceğini araştıracak.
LSE aynı zamanda İngiltere’de kote şirketlerin hisselerini kapsayabilecek UK tokenised equity structure üzerinde çalışıyor. Modelin amacı tokenize hisseler üzerinden yeni erişim kanalları oluştururken mevcut hissedar haklarını, yatırımcı korumalarını ve kurumsal yönetim standartlarını korumak.
Planlanan yapı henüz düzenleyici onay sürecinde bulunuyor.
LSE Tokenizasyonu Borsa Altyapısına Taşıyor
Tokenize hisseler son yıllarda ağırlıklı olarak kripto borsaları ve blockchain tabanlı yatırım platformları üzerinden büyüdü.
London Stock Exchange’ün yeni çalışması bu modeli doğrudan düzenlenmiş borsa altyapısının içine taşıma ihtimalini araştırıyor.
LSE’nin değerlendirdiği yapıda tokenize halka açık hisselerin yalnızca alım satım tarafı ele alınmıyor.
Tokenların:
ihraç edilmesi,
kaydedilmesi,
transfer edilmesi,
kurumsal aksiyonlarının yönetilmesi,
mutabakatının gerçekleştirilmesi
gibi sermaye piyasasının temel süreçlerinin de dijital altyapıya taşınması gündemde.
Bu süreçlerde LSEG’nin Digital Securities Depository altyapısının kullanılması değerlendiriliyor.
Digital Securities Depository Mutabakatı Üstlenebilir
LSEG Digital Securities Depository, tokenize menkul kıymetlere yönelik düzenlenmiş dijital saklama, mutabakat ve varlık hizmetleri altyapısı olarak geliştiriliyor.
Sistem dijital menkul kıymetlerin ihracı, kaydı, transferi, asset servicing süreçleri ve settlement işlemlerini destekleyecek şekilde tasarlandı.
London Stock Exchange, İngiltere’de geliştirilecek tokenize hisse modelinde bu altyapının settlement ve asset servicing tarafında kullanılmasını değerlendiriyor.
Böylece tokenize hisse yalnızca blockchain üzerinde işlem gören dijital bir temsil olarak kalmayacak. Geleneksel sermaye piyasalarında bulunan haklar ve işlem sonrası süreçlerin de aynı yapıya taşınması hedeflenecek.
Bu modelin hayata geçirilmesi düzenleyici onaya bağlı olacak.
Payward Dijital Cüzdan ve On-Chain Erişimi Getirecek
Payward ortaklığının merkezinde geleneksel piyasa altyapısı ile dijital varlık ekosistemi arasındaki bağlantı bulunuyor.
İki şirket:
dijital-native yatırımcı erişimi,
wallet tabanlı kullanım,
on-chain altyapılar,
geleneksel sermaye piyasaları
arasındaki bağlantının nasıl kurulabileceğini araştıracak.
Amaç yatırımcıların tokenize ve geleneksel piyasa altyapıları arasında daha kolay hareket edebilmesini sağlayacak bir model geliştirmek.
Özel ve halka açık blockchain ağlarının da uygun kullanım senaryolarında sisteme bağlanması değerlendirilecek.
Bu yapı geliştirilirken kara para aklamayla mücadele, operasyonel dayanıklılık ve mevcut sermaye piyasası yükümlülüklerinin korunması da temel şartlar arasında yer alacak.
xStocks 2027’de LSE 24’e Gelebilir
Payward ile London Stock Exchange arasındaki anlaşmanın en somut bölümlerinden biri xStocks tarafında.
Düzenleyici onay alınması halinde London Stock Exchange, 2027 yılında xStocks ürünlerini LSE 24 üzerinde listelemeyi ve işleme açmayı planlıyor.
xStocks, halka açık şirket hisselerinin gerçek hisselerle 1:1 desteklenen tokenize temsillerinden oluşuyor.
Tokenlar dayanak hissenin fiyat performansını takip ederken blockchain altyapısının sunduğu programlanabilirlik ve daha geniş işlem saati imkanlarından yararlanıyor.
xStocks merkezi kripto borsaları, self-custody cüzdanları ve desteklenen on-chain uygulamalar arasında taşınabiliyor.
LSE 24 bağlantısı hayata geçirilirse xStocks ilk kez bu ölçekte geleneksel ve düzenlenmiş bir borsa altyapısıyla doğrudan bağlantı kurmuş olacak.
LSE 24 Kesintisiz İşlem Modeline Hazırlanıyor
LSE’nin tokenizasyon planı, borsanın işlem saatlerini genişletmeye yönelik daha büyük dijitalleşme stratejisinin bir parçası.
London Stock Exchange daha önce LSE 24 adı verilen yeni işlem platformunu duyurmuştu.
Yeni venue, haftanın beş günü 24 saat işlem imkanına yönelik altyapı oluşturmayı hedefliyor.
xStocks’un 2027’de bu platformda işlem görmesinin planlanması, tokenizasyon ile uzun işlem saatlerinin aynı strateji altında bir araya getirildiğini gösteriyor.
Tokenize menkul kıymetlerin blockchain üzerinde 7/24 hareket edebilmesi, geleneksel borsaların belirli açılış ve kapanış saatlerine dayalı yapısıyla uzun süredir önemli bir fark oluşturuyordu.
LSE 24 modeli bu iki yapının birbirine yaklaşabileceği yeni bir alan oluşturuyor.
Payward xStocks’u ABD Hisselerinin Dışına Taşıyor
Payward’ın xStocks stratejisi ilk aşamada ABD’de işlem gören şirketlere odaklandı.
FintekWins’te daha önce aktardığımız üzere Kraken, xStocks üzerinden Tesla, Nvidia ve Apple gibi ABD hisseleri ile ETF’lerin 1:1 desteklenen tokenize versiyonlarını ABD dışındaki uygun yatırımcılara sunmak üzere yola çıktı.
Kraken xStocks ile ABD Hisse Senetlerini Tokenlaştırarak Küresel Piyasalara Açıyor
Payward daha sonra xStocks’un kapsamını uluslararası piyasalara genişletmek için GTN ile ortaklık kurdu.
Bu plan ilk aşamada Hong Kong’da kote hisselerin tokenize edilmesini, ardından İngiltere, Avrupa ve Güney Kore piyasalarındaki varlıkların sisteme dahil edilmesini öngörüyor.
Londra Borsası ile yapılan yeni ortaklık İngiltere tarafındaki genişlemeyi doğrudan piyasa altyapısına bağlayan önemli bir aşama oluşturuyor.
Hissedar Hakları Tokenizasyon Modelinin Merkezinde
LSE’nin yaklaşımında dikkat çeken başlıklardan biri tokenize hisse sahibinin mevcut sermaye piyasası haklarının korunması.
Borsa geliştirdiği modeli rights-preserving, yani hakları koruyan bir tokenize hisse yapısı olarak konumlandırıyor.
Bu yaklaşım özellikle tokenize hisse piyasalarında uzun süredir tartışılan önemli bir soruya yanıt arıyor.
Blockchain üzerinde bir şirket hissesinin fiyatını takip eden tokena sahip olmak ile şirketin gerçek hissedarı olmak arasında hukuki ve ekonomik açıdan önemli farklılıklar bulunabiliyor.
LSE’nin modeli tokenize yapının mevcut kamu piyasalarındaki:
hissedar hakları,
yatırımcı korumaları,
kurumsal yönetim standartları
ile birlikte çalışmasını hedefliyor.
Bu nedenle yeni yapı yalnızca bir hissenin fiyatına bağlı token üretmekten daha geniş bir sermaye piyasası dönüşümüne odaklanıyor.
Tokenize ve Geleneksel Likidite Arasında Bağlantı Aranıyor
Tokenize menkul kıymet piyasalarının büyümesindeki sorunlardan biri likiditenin farklı platformlarda parçalanması.
Aynı şirkete bağlı geleneksel hisse bir borsada işlem görürken tokenize versiyonlar farklı blockchain ağlarında veya kripto platformlarında ayrı likidite havuzlarında kalabiliyor.
LSE ve Payward ortaklığı bu iki dünyanın birbirine nasıl bağlanabileceğini araştıracak.
Hedeflerden biri geleneksel piyasa altyapısının fiyat oluşumu, düzenleme ve yatırımcı güveni avantajlarını blockchain tabanlı dağıtımın erişim ve programlanabilirlik özellikleriyle bir araya getirmek.
Bu bağlantı başarılı olursa tokenize hisse piyasalarının büyümesindeki en önemli sorunlardan biri olan likidite parçalanmasının azaltılması mümkün olabilir.
New York da Tokenize Menkul Kıymet Altyapısını Hazırlıyor
Londra’daki gelişme küresel borsaların tokenizasyon çalışmalarını hızlandırdığı bir döneme denk geliyor.
FintekWins’te daha önce aktardığımız üzere New York Stock Exchange de tokenize menkul kıymetlerin 24 saat esasına göre işlem görebileceği yeni bir platform üzerinde çalışıyor.
Londra Borsası’nın Payward ile attığı adım bu nedenle tek başına bir tokenizasyon projesi olarak değerlendirilmiyor.
Dünyanın büyük sermaye piyasası işletmecileri blockchain teknolojisini alternatif bir piyasa olarak izlemek yerine kendi işlem, saklama ve mutabakat altyapılarının parçası haline getirmeye başlıyor.
Tokenize hisselerin ilk döneminde ürünlerin büyük bölümü kripto yatırımcısına geleneksel hisselerin fiyatına blockchain üzerinden erişim sağlamaya odaklandı.
London Stock Exchange’ün Payward ortaklığı farklı bir aşamaya işaret ediyor.
Burada tartışılan konu yalnızca bir Apple veya İngiliz şirketi hissesinin blockchain üzerinde token olarak işlem görmesi değil. İhraçtan kayda, hissedar haklarından settlement’a ve asset servicing süreçlerine kadar sermaye piyasasının mevcut altyapısının tokenizasyonla nasıl birlikte çalışabileceği araştırılıyor.
LSE’nin Digital Securities Depository’yi bu modelin içine yerleştirmesi bu nedenle önemli.
Payward’ın rolü de xStocks dağıtımından daha geniş. Şirket, kripto dünyasında gelişen wallet-based ve on-chain erişimi geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasasına bağlamaya çalışıyor.
Bir tarafta LSE’nin üç asrı aşan piyasa altyapısı, diğer tarafta blockchain üzerinde 7/24 hareket edebilen tokenize varlık modeli bulunuyor.
İki yapının birleşmesi halinde tokenizasyonun rekabet alanı kripto borsalarından doğrudan küresel sermaye piyasası altyapısına taşınabilir.
Asıl takip edilmesi gereken eşik düzenleyici onaylar olacak. UK tokenised equity structure’ın hukuki modeli, yatırımcı haklarının nasıl temsil edileceği ve xStocks’un LSE 24 üzerinde hangi işlem yapısıyla listeleneceği netleştiğinde projenin gerçek ölçeği daha açık görülecek.
