Avrupa Merkez Bankası, enerji fiyatlarının yeniden güçlendirdiği enflasyon baskısına karşı faiz artırımına gitti. ECB, para politikası duruşunu yönlendirdiği mevduat faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,50’ye çıkardı. Böylece banka 2026 yılındaki ikinci faiz artışını gerçekleştirdi. İlk artış haziran ayında yapılmış, mevduat faizi yüzde 2,00’den yüzde 2,25’e yükseltilmişti.
Kararın arkasında özellikle enerji fiyatlarındaki yükseliş bulunuyor. Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon ağustos ayında yüzde 3’ün üzerine çıkarak ECB’nin yüzde 2’lik orta vadeli hedefinden uzaklaştı. ECB, yüksek enerji maliyetlerinin fiyatlar üzerindeki etkisinin bir süre daha devam edebileceğini değerlendirirken, temel enflasyon göstergelerinde ve ücret artışlarında ise daha ılımlı bir görünüm izleniyor.
ECB’nin yeni projeksiyonları ekonomik büyümenin enerji şokuna rağmen beklenenden biraz daha dirençli kaldığını gösterdi. Banka, Euro Bölgesi için 2026 büyüme tahminini yüzde 0,8’den yüzde 0,9’a, 2027 tahminini ise yüzde 1,2’den yüzde 1,4’e yükseltti. 2028 büyüme beklentisi yüzde 1,5 seviyesinde korundu.
Enflasyon tarafında 2026 ortalama tahmini yüzde 3,0 seviyesinde kaldı. Buna karşılık 2027 enflasyon beklentisi yüzde 2,3’ten yüzde 2,5’e yükseltildi. 2027 çekirdek enflasyon tahmini de yüzde 2,6’ya çıkarıldı. Bu tablo, enerji maliyetlerindeki baskının kısa vadeden orta vadeye uzanabileceğine işaret ediyor.
Enerji Şoku ECB’yi Yeniden Sıkılaşmaya İtti
ECB’nin faiz artırımı, para politikasında birkaç ay önce oluşan dengeli görünümün enerji fiyatları nedeniyle yeniden değiştiğini gösteriyor. Haziran ayında başlayan sıkılaşma adımının eylülde devam etmesi, enerji kaynaklı enflasyonun geçici bir sapma olarak görülmediğini ortaya koyuyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde da karar sonrası değerlendirmesinde ekonomik görünümün yüksek belirsizlik taşıdığını, enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalmaya devam ettiğini vurguladı. Euro Bölgesi ekonomisinin yılın ikinci çeyreğinde dirençli seyretmesine karşın enerji fiyatlarının ve jeopolitik gelişmelerin para politikasında hareket alanını sınırladığı görülüyor.
Piyasaların odağı şimdi 16 Aralık’taki ECB toplantısına çevrilecek. Deutsche Bank, 7 Eylül’de yayımlanan tahmininde eylül artışının ardından aralık ayında da 25 baz puanlık yeni bir artış öngörmüş ve nihai faiz seviyesini yüzde 2,75 olarak değerlendirmişti. Eylül adımının gerçekleşmesiyle bu senaryonun ilk ayağı tamamlandı.
Avrupa’daki Faiz Artışı Türkiye İçin Neden Önemli
ECB’nin faiz artışı Türkiye açısından da yakından izlenmesi gereken bir gelişme. Avrupa, Türkiye’nin en büyük ticaret pazarlarından biri olmasının yanında bankalar ve şirketler için önemli bir euro finansman kaynağı. Euro cinsi faizlerin yükselmesi, borçlanma maliyetlerinden dış ticaret finansmanına kadar geniş bir alanda etkisini gösterebilir.
Bankacılık sektöründe özellikle euro cinsi fonlama maliyetleri ve tahvil ihraçları açısından daha yüksek ECB faizi yeni fiyatlama koşulları yaratabilir. Avrupa’da finansal koşulların sıkılaşması aynı zamanda şirketlerin yatırım ve tüketim kararlarını etkileyerek Türkiye’nin ihracat talebine de yansıyabilir.
Eylül kararıyla birlikte tartışma artık ECB’nin faiz artırıp artırmayacağından çok sıkılaşmanın ne kadar devam edeceğine kaymış durumda. Enerji fiyatlarının seyri, Euro Bölgesi enflasyonu ve jeopolitik gelişmeler önümüzdeki birkaç ayda aralık toplantısının yönünü belirleyen temel göstergeler olacak.
