Deutsche Bank, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artış döngüsünü eylül toplantısıyla sonlandırmayacağını ve aralık ayında 25 baz puanlık bir artış daha yapacağını öngörüyor. Banka, daha önce yüzde 2,50 seviyesinde zirve yapmasını beklediği ECB mevduat faizinin yeni senaryoda yüzde 2,75’e kadar çıkabileceğini tahmin ediyor.
Reuters’a göre Deutsche Bank’ın tahmin değişikliğinde, enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki baskısının beklenenden daha kalıcı hale gelmesi etkili oldu. Banka daha önce enerji kaynaklı fiyat şokunun kısa süreli kalacağı ve ekonomik büyümenin zayıflayacağı varsayımıyla ECB’nin eylülden sonra faiz artışlarına ara vermesini bekliyordu. Jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerindeki etkisinin sürmesi bu görünümü değiştirdi.
ECB’nin 10 Eylül’deki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,50’ye çıkarması geniş ölçüde bekleniyor. Reuters’ın 65 ekonomistle gerçekleştirdiği ankette ise çoğunluk bu artışın mevcut sıkılaşma döngüsünün son adımı olacağı görüşünde. Bu nedenle Deutsche Bank’ın aralık ayında ikinci bir artış beklemesi piyasa konsensüsünden daha şahin bir senaryoya işaret ediyor.
Enerji fiyatları merkez bankalarının faiz alanını yeniden daraltıyor
Deutsche Bank’ın tahmin değişikliği, merkez bankalarının 2026’nın ikinci yarısında karşı karşıya kaldığı yeni dengeyi gösteriyor. Ekonomik büyümenin faiz artışlarına karşı hassas olduğu bir dönemde yükselen enerji maliyetleri enflasyonla mücadeleyi zorlaştırıyor. ECB’nin eylül sonrasında atacağı adımlar da bu nedenle yalnız Euro Bölgesi enflasyonunun değil, enerji fiyatlarının ve jeopolitik risklerin seyrine daha fazla bağlı hale geliyor. Aralık ayında yeni bir faiz artışı gerçekleşirse, Avrupa’da yüksek finansman maliyetlerinin beklenenden daha uzun süre korunması bankacılık, kredi ve yatırım piyasaları açısından da yeni bir fiyatlama dönemi yaratabilir.
