BaFin, Ethena GmbH’nin USDe token’ında önemli eksiklikler tespit etti.
Almanya’nın mali düzenleyici kurumu BaFin, Frankfurt merkezli Ethena GmbH tarafından geliştirilen USDe token’ına ilişkin önemli eksiklikler tespit etti. BaFin, bu bulgular ışığında şirketin depo kuruluşlarında tutulan varlık rezervlerini dondurdu ve USDe token’ının halka arzını yasaklayan bir dizi denetim tedbirini devreye aldı.
BaFin’in açıklamasında, Ethena GmbH’nin Almanya’da onaylı bir izahname olmadan menkul kıymet sunduğundan şüphelenildiği belirtiliyor. Bu şüpheler hem USDe token’ı hem de “sUSDe” adı verilen ikinci bir token’ı kapsıyor. Düzenleyici kurum, şirketin sunduğu bu ürünlerin MiCA (Kripto Varlık Piyasaları) yönetmeliğine uygun olmadığını değerlendiriyor ve daha fazla yaptırım uygulama olasılığı da masada. Şu anda dolaşımda yaklaşık 5,4 milyar USDe token bulunuyor ve bunların büyük bir kısmı MiCA yürürlüğe girmeden önce ihraç edildi.
MiCA Yürürlükteyken USDe Piyasaya Sürüldü
Ethena GmbH’nin geliştirdiği USDe token’ı, Amerikan doları ile sabit değerde kalmak için çeşitli kripto varlıklar ve algoritmik hedge stratejileri kullanan varlık referanslı bir token olarak sınıflandırılıyor. MiCA geçiş süreci kapsamında, bu tür token ihraççılarına geçici bir faaliyet izni tanınıyor. Ancak Ethena GmbH, Almanya’da henüz resmi onay almadan USDe ihraç etmeye başladı. Almanya’nın mali düzenleyicisi BaFin, Ethena GmbH’nin USDe token’ı için yürüttüğü onay sürecinde ciddi eksiklikler tespit etti.
USDe token’ının ihracının 2025 başında İngiliz Virgin Adaları merkezli Ethena BVI Limited tarafından da sürdürülmeye başlandığı belirtiliyor. Şu an itibarıyla 5,4 milyar adet USDe token dolaşımda bulunuyor. Bu token’ların önemli bir bölümü Almanya dışında ve MiCA düzenlemeleri yürürlüğe girmeden önce piyasaya sürüldü.
Rezerv ve Sermaye Yetersizliği Tespit Edildi
BaFin’in yaptığı denetimlerde, Ethena GmbH’nin işleyişinde ciddi organizasyonel eksiklikler bulunduğu ve MiCA kapsamında gerekli olan varlık rezervi ve sermaye gerekliliklerine uyulmadığı belirlendi. Kurum, onay süreci sonuçlandığında kamuoyuna yeni açıklamalar yapılacağını belirtti. “BaFin, şirketin varlık rezervlerini dondurmanın yanı sıra yöneticilerin erişimlerini sınırlandırdı, yeni iş faaliyetlerini ve internet sitesini engelledi.”
Yapılan geçici düzenlemelerle birlikte, USDe sahipleri şu anda Ethena GmbH üzerinden token’larını geri alamıyor. Ancak ikincil piyasalardaki USDe işlemleri bu aşamada etkilenmeden devam ediyor.
BaFin ayrıca, Ethena OpCo. Ltd. tarafından sunulan ve USDe karşılığında getiri sağlayan “sUSDe” token’larının da izinsiz sunulmuş olabileceğinden şüpheleniyor.
Bu gelişme, Avrupa’da kripto varlık piyasalarının daha sıkı şekilde denetlenmeye başladığını somut biçimde gösteriyor. MiCA ile gelen düzenlemeler, kripto projeleri için artık net bir çerçeve oluştururken, Ethena gibi girişimlerin bu çerçeve dışında faaliyet göstermesi yatırımcı güvenliğini riske atıyor. BaFin’in hızlı ve sert müdahalesi, algoritmik sabit değerli token’ların regülasyon altında titizlikle izleneceğini ortaya koyuyor. Bu müdahale, yalnızca Ethena için değil, Avrupa kripto ekosistemi genelinde bir uyarı niteliği taşıyor.
