Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ülkede kurulacak kripto ETF’lere yönelik taslak düzenlemeyi kamuoyu görüşüne açtı. İlk aşamada yalnızca Bitcoin ve Ethereum’u kapsayacak fonların ilgili kripto varlığa ortalama en az yüzde 80 net maruziyet taşıması öngörülüyor.
Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ülkede kripto varlıklara yatırım yapan borsa yatırım fonlarının kurulmasına yönelik düzenleyici çerçeveyi ayrıntılandırdı. 24 Ağustos 2026’da yayımlanan taslak, kripto ETF’lerin yapısından saklama koşullarına, işlem görecekleri piyasadan yatırımcı koruma önlemlerine kadar temel kuralları belirliyor. Kamuoyu görüş süreci 20 Eylül 2026’ya kadar devam edecek.
Yeni düzenleme, Tayland SEC’in Nisan-Mayıs 2026 döneminde gerçekleştirdiği ilk istişarenin ardından hazırlandı. SEC, önceki görüş sürecinde katılımcıların büyük bölümünün kripto ETF modelini desteklediğini, özellikle dijital varlık saklama hizmetleri konusunda gelen geri bildirimlerin taslağa yansıtıldığını açıkladı.
İlk Aşamada Bitcoin ve Ethereum Yer Alacak
Taslağa göre kripto ETF’ler lisanslı bir varlık yönetim şirketi tarafından kurulacak ve pasif yatırım stratejisiyle tek bir kripto varlığın fiyat hareketini takip edecek.
Fonun ilgili kripto varlığa yıllık ortalama net maruziyetinin net aktif değerinin en az yüzde 80’i olması gerekecek. SEC, yatırım yapılabilecek kripto varlıkları likidite, piyasa kabulü, ağ güvenliği ve yatırımcı koruması gibi kriterler üzerinden belirleyecek. İlk aşamada uygun varlıklar Bitcoin ve Ethereum ile sınırlı tutulacak.
Her fon tek bir kripto varlığı takip edecek. Böylece Bitcoin ve Ethereum aynı ETF içerisinde bir araya getirilmeyecek; her ürün kendi dayanak varlığının fiyat hareketine odaklanacak.
Kripto ETF’ler Tayland Borsasında İşlem Görecek
Taslak kapsamında kurulacak kripto ETF’lerin yalnızca Stock Exchange of Thailand (SET) üzerinde listelenmesi ve işlem görmesi planlanıyor.
Yatırımcı koruma önlemleri de düzenlemenin temel unsurları arasında yer alıyor. Yatırımcıların işlem öncesinde ürünün özellikleri ve riskleri konusunda bilgilendirilmesi, bu riskleri anladıklarını teyit etmeleri ve dijital varlıklarda aşırı yoğunlaşmanın yaratabileceği risklere karşı uyarılması öngörülüyor.
Varlık yönetim şirketlerinin de fonun yapısı, yatırım mekanizması, kullanılan hizmet sağlayıcılar ve kripto varlıklara özgü riskler konusunda yeterli açıklama yapması gerekecek.
Dijital Varlık Saklama Kuralları Belirlendi
Tayland SEC’in taslağında öne çıkan alanlardan biri kripto varlıkların saklanması.
Kripto ETF’lerin sahip olduğu dijital varlıkların öncelikli olarak Tayland SEC gözetimindeki lisanslı dijital varlık saklama kuruluşlarında tutulması planlanıyor. Düzenleyici kurum, gerekli ve uygun gördüğü durumlarda belirli şartları karşılayan yabancı saklama kuruluşlarının kullanılmasına da izin verebilecek.
Yabancı bir saklama kuruluşunun kullanılabilmesi için şirketin kendi ülkesinde yetkili bir düzenleyici tarafından denetlenmesi ve yatırımcı varlıklarının korunması açısından SEC’in yeterli gördüğü standartlara sahip olması gerekecek.
Dijital varlık saklama şirketleri ve gerekli operasyonel kapasiteyi sağlayan diğer lisanslı kuruluşlar, kripto ETF’ler için fon gözetmeni olarak görev yapmak üzere de başvurabilecek.
Yerel Fonlara Kripto ETF Yolu Açılıyor
Düzenlemenin hayata geçmesiyle Tayland’daki yatırım fonları ve özel fonların yatırım yapabileceği ürün yelpazesi de genişleyecek.
Mevcut düzenlemede bu fonların belirlenen sınırlar içerisinde yabancı kripto ETF’lerine yatırım yapmasına izin veriliyor. Yeni çerçeve, Tayland’da kurulacak kripto ETF’lerini de aynı yatırım evrenine dahil edecek. Yatırımlar mevcut fon limitlerine tabi olacak.
SEC aynı zamanda yerel kripto ETF ekosisteminin gelişmesini desteklemek amacıyla başlangıç döneminde yabancı kripto ETF’lerini referans alan bazı alternatif ürünlere izin vermemeyi planlıyor. Yabancı kripto ETF’lerini takip eden depo sertifikaları ve belirli bireysel yatırımcıların yabancı ETF’lere aracı kurumlar üzerinden erişimini sağlayacak yapılar bu kapsamda değerlendiriliyor.
Bu yaklaşım, kripto varlık yatırımlarını geleneksel sermaye piyasası kanallarına taşırken yerel varlık yönetimi, saklama ve borsa altyapısının da büyümesini hedefliyor.
Tayland’ın taslağında benim için en dikkat çekici nokta Bitcoin ve Ethereum ETF’lerine erişimden çok, ürünün etrafında kurulan yerel finansal altyapı. Varlık yönetim şirketi fonu kuruyor, lisanslı dijital varlık saklama kuruluşu kriptoyu muhafaza ediyor ve yatırımcı ürüne geleneksel borsa üzerinden erişiyor. Böylece kripto piyasası ile klasik sermaye piyasası aynı düzenleyici zincirin içinde buluşuyor. İlk aşamada yalnızca Bitcoin ve Ethereum ile ilerlenmesi ve saklamada yerel lisanslı kuruluşlara öncelik verilmesi de Tayland’ın kontrollü bir geçiş planladığını gösteriyor. Türkiye’de kripto lisanslama ve saklama mimarisi şekillenirken farklı ülkelerin dijital varlıkları geleneksel yatırım ürünlerine hangi koruma mekanizmalarıyla taşıdığını izlemek önemli bir karşılaştırma alanı sunuyor.
