EY Private Equity Pulse 2026 araştırması, küresel özel sermaye piyasasında yatırım tercihlerinin yeniden şekillendiğini gösteriyor. 2026’nın ilk yarısında teknoloji odaklı işlemler gerilerken enerji, sağlık, dijital altyapı ve savunma gibi daha dayanıklı sektörler yatırımcıların radarında öne çıktı. Fon yöneticilerinin büyük bölümü ise önümüzdeki aylarda yatırım ve çıkış faaliyetlerinde yeniden hızlanma bekliyor.
Uluslararası danışmanlık şirketi EY tarafından yayımlanan araştırmaya göre küresel özel sermaye piyasası, yılın ilk yarısındaki ekonomik ve jeopolitik belirsizliklere rağmen dirençli görünümünü korudu. Yatırımcılar piyasadan çekilmek yerine daha seçici hareket ederken sektör tercihlerinde belirgin bir değişim yaşandı.
Teknoloji odaklı özel sermaye işlemlerinin değeri geçen yılın aynı dönemine göre %50 gerilerken teknoloji dışındaki işlemlerin değeri %9 arttı. Küresel özel sermaye satın almalarının toplam işlem değeri ise büyük ölçüde yatay seyretti.
Enerji, sağlık ve altyapı öne çıkıyor
Araştırma, sermayenin uzun vadeli talep dinamikleri daha güçlü görülen sektörlere yöneldiğini ortaya koyuyor.
Enerji, dijital altyapı, savunma ve sağlık hizmetleri bu dönemin öne çıkan alanları arasında bulunuyor. Özel sermaye fonu yöneticilerinin yaklaşık yarısı, önümüzdeki 12 ila 24 ay içerisinde sağlık hizmetleri ve dijital altyapıyı öncelikli yatırım alanları arasında gösteriyor.
Yapay zeka yatırımlarında da kapsam genişliyor. Veri merkezleri yatırımcı ilgisini korurken elektrik şebekeleri, enerji üretimi, soğutma sistemleri, yarı iletkenler ve yazılım gibi yapay zeka altyapısının çalışmasını sağlayan alanlara yönelik ilgi artıyor.
Bu tablo, özel sermayenin yapay zeka temasını yalnızca uygulama şirketleri üzerinden değerlendirmediğini, altyapı katmanlarında oluşabilecek uzun vadeli değer yaratımını da izlediğini gösteriyor.
Çıkış işlemlerinin değeri yüzde 9 arttı
Özel sermaye piyasasının bir diğer önemli gündemini portföy şirketlerinden çıkışlar oluşturuyor.
EY araştırmasına göre 2026’nın ilk yarısında açıklanan çıkış işlemlerinin toplam değeri geçen yılın aynı dönemine göre %9 yükseldi. Kurumsal alıcıların ilgisi, stratejik satışların pazarın ana çıkış kanalı olarak öne çıkmasını sağladı.
Son altı aylık dönemde toplam çıkış değerinin %71’ini stratejik satışlar oluşturdu. Özel sermaye fonları arasındaki işlemler ve halka arzlar ise kalan payı oluşturdu.
Kurumsal şirketlerin ölçekli ve güçlü varlıklara erişmek amacıyla özel sermaye destekli şirketlere yönelik ilgisini sürdürmesi, bu pazardaki likiditeyi destekleyen başlıca unsurlar arasında yer aldı.
Fon yöneticileri değerleme indirimine daha açık
Araştırmada dikkat çeken başlıklardan biri de satıcıların değerleme beklentilerindeki değişim oldu.
Fon yöneticilerinin %90’ı, uzun süredir portföylerinde bulunan varlıklarda daha hızlı likidite sağlamak amacıyla belirli ölçülerde değerleme indirimi kabul edebileceğini ifade ediyor.
Bu yaklaşım, uzun süredir yüksek fiyat beklentileri nedeniyle ertelenen işlemlerde tarafların birbirine yaklaşabileceğine işaret ediyor. Özellikle çıkış baskısı artan fonlarda fiyatlama esnekliği, işlem hacminin önümüzdeki dönemde yeniden canlanmasını destekleyebilir.
Yapay zeka çıkış hazırlığının merkezinde
Özel sermaye şirketleri, olası satış süreçlerine daha erken hazırlanırken operasyonel dönüşüm araçlarına da ağırlık veriyor.
Araştırmaya katılanların %76’sı yapay zeka, otomasyon ve veri altyapısını en önemli öncelikleri arasında gösteriyor. Kârlılık ve maliyet dönüşümü %62 ile ikinci sırada yer alırken nakit ve işletme sermayesi yönetimi %52 ile üçüncü sırada bulunuyor.
Bu veriler, yapay zekanın özel sermaye dünyasında yalnızca yatırım teması olarak ele alınmadığını, portföy şirketlerinin operasyonel performansını ve satışa hazırlık süreçlerini iyileştiren bir araç olarak da kullanıldığını gösteriyor.
Fon yöneticilerinin yüzde 72’si iyimser
Önümüzdeki döneme ilişkin beklentiler ise ağırlıklı olarak olumlu.
Fon yöneticilerinin %72’si gelecek altı ayda yatırım faaliyetlerinin artmasını bekliyor. Katılımcıların %56’sı çıkış işlemlerinin hızlanacağını öngörürken yatırım faaliyetlerinde gerileme bekleyenlerin oranı %14 seviyesinde kalıyor.
Değerleme farklılıkları, faiz oranları ve jeopolitik gelişmeler ise yatırım kararları üzerindeki temel risk başlıkları olmayı sürdürüyor.
EY Türkiye Özel Sermaye Fonları Sektör Lideri Musa Gezer, yatırımcıların belirsizliğin yüksek olduğu ortamda daha disiplinli ve seçici hareket ettiğini belirtiyor. Gezer, teknoloji işlemlerindeki yavaşlamaya karşılık enerji, altyapı, sağlık ve savunma sektörlerine ilginin arttığını, yapay zeka yatırımlarının da bu dönüşümü mümkün kılan altyapı alanlarına doğru genişlediğini ifade ediyor.
Gezer’e göre finansman koşullarındaki olası iyileşme, satışa çıkacak varlık sayısının artması ve yapay zeka ekosistemindeki yeni fırsatlar önümüzdeki dönemde özel sermaye piyasasının hareketliliğini destekleyebilir.
EY’nin verilerinde iki eğilim özellikle dikkat çekiyor. İlki, özel sermayenin teknoloji başlığı altında daha seçici davranırken yapay zekanın çalışabilmesi için gereken enerji, veri merkezi, çip ve altyapı katmanlarına yönelmesi. İkincisi ise uzun süredir bekleyen çıkışlarda fiyat beklentilerinin yumuşamaya başlaması. Fon yöneticilerinin %90’ının değerleme konusunda esnekliğe açık olması, 2026’nın ikinci yarısında işlem trafiğini artırabilecek önemli bir sinyal. Fintek ekosistemi açısından da benzer bir seçicilik beklenebilir. Güçlü nakit üretimi, altyapı niteliği taşıyan ürünler, operasyonel verimlilik ve net bir çıkış perspektifi yatırım kararlarında daha fazla ağırlık kazanacaktır.
