OPay işlem hacmi, 2025 yılında hızlı büyümesini sürdürerek 358 milyar dolara ulaştı. Afrika’nın en büyük dijital finans oyuncularından OPay’in brüt işlem değeri bir önceki yıl 166,2 milyar dolar seviyesindeydi. Böylece şirket yıllık bazda yüzde 115 büyüme kaydetti.
Ödeme hacmindeki artış finansal sonuçlara da yansıdı. OPay’in geliri yüzde 161 artarak 536,3 milyon dolara yükseldi. Şirket, 2024 yılında açıkladığı 50,98 milyon dolarlık net zararın ardından 2025’i 72,47 milyon dolar net kârla tamamladı.
OPay’in büyüme hikayesine şimdi olası ABD halka arzı da ekleniyor. Şirketin New York’ta planladığı halka arzda yaklaşık 4 milyar dolar değerleme hedeflediği bildiriliyor. Potansiyel işlem için Citigroup, Deutsche Bank ve JPMorgan’ın görevlendirildiği belirtiliyor.
İşlem hacmi bir yılda ikiye katlandı
OPay’in 2025 yılı brüt işlem değeri 358 milyar dolara çıktı. Şirket böylece bir yıl içinde işlem hacmini iki kattan fazla artırdı.
Kullanıcı büyümesi de aynı dönemde devam etti. Aylık aktif kullanıcı sayısı 25,1 milyondan 39,3 milyona yükseldi. 2025’in son çeyreğinde günlük aktif kullanıcı sayısı ise yıllık yüzde 50 artarak 22,7 milyona ulaştı.
Bu rakamlar OPay’in özellikle Nijerya’daki günlük finansal işlemlerde ulaştığı ölçeği gösteriyor. Şirket para transferi ve ödeme hizmetlerinin çevresinde farklı finansal ürünler geliştirerek kullanıcıların uygulama içindeki etkileşimini artırıyor.
Ödeme hacmindeki hızlı büyümenin kârlılıkla birlikte ilerlemesi ise olası halka arz açısından OPay’in finansal hikayesini güçlendiriyor.
OPay zarardan kâra geçti
2025 sonuçlarının öne çıkan taraflarından biri şirketin kârlılığa geçişi oldu.
OPay’in geliri 2025 yılında 536,3 milyon dolara ulaştı. Şirket bir önceki yıl 50,98 milyon dolar net zarar açıklamıştı. 2025 sonunda ise net sonuç 72,47 milyon dolar kâra döndü.
Faaliyet performansında da belirgin bir iyileşme yaşandı. 2024 yılında 35,1 milyon dolar faaliyet zararı bulunan şirket, 2025’te 107,1 milyon dolar faaliyet kârı elde etti.
EBITDA tarafında da benzer bir dönüşüm görüldü. 2024’te 33,6 milyon dolar negatif olan EBITDA, 2025 yılında yaklaşık 113 milyon dolar pozitif seviyeye çıktı. Faaliyetlerden yaratılan nakit ise 152 milyon doların üzerine ulaştı.
Bu tablo OPay’in kullanıcı ve işlem hacmi büyümesini finansal sonuçlara taşımaya başladığını gösteriyor.
Kredi tarafında hızlı büyüme var
OPay ödeme hizmetlerinin çevresine daha geniş bir finansal ürün ekosistemi kuruyor.
Şirketin 2025 yılında kullandırdığı yeni krediler yüzde 285 artarak 938,3 milyon dolara ulaştı. Nijerya’daki çeyreklik tekil borçlu sayısı ise yüzde 119 yükselerek 4,6 milyona çıktı.
Mart 2026 itibarıyla Nijerya’daki aylık aktif cüzdan kullanıcılarının yaklaşık yüzde 70’i beşten fazla OPay ürününden yararlanıyordu. Bu kullanıcı grubunda sonraki ay elde tutma oranının yüzde 96 seviyesine ulaştığı belirtiliyor.
Rakamlar şirketin ödeme ve transfer üzerinden kurduğu yüksek frekanslı müşteri ilişkisini tasarruf, kredi ve farklı finansal hizmetlere taşıdığını gösteriyor.
Bu model OPay’in büyüme potansiyeli açısından önemli. Ödeme işlemleri müşterinin uygulamaya giriş noktasını oluştururken kredi ve diğer finansal hizmetler müşteri başına gelirin yükselmesine katkı sağlayabiliyor.
Nijerya gelirlerde ağırlığını koruyor
OPay farklı gelişmekte olan pazarlarda faaliyet gösterse de gelirlerin büyük bölümü hâlâ Nijerya’dan geliyor.
2025 yılı gelirlerinin yüzde 88,1’i Nijerya kaynaklı gerçekleşti. Endonezya yüzde 9,9 ile ikinci sırada yer aldı. Mısır’ın gelirlerdeki payı ise yüzde 1,6 oldu.
Bu yoğunlaşma OPay’in Nijerya’daki güçlü konumunu gösterirken halka arz sürecinde yatırımcıların takip edeceği risklerden birini de oluşturabilir.
Şirketin önündeki büyüme alanlarından biri, Nijerya’da oluşturduğu ölçeği diğer gelişmekte olan pazarlara taşıyabilmek olacak. Coğrafi çeşitlilik arttıkça gelirlerin tek pazara bağımlılığı da azalabilir.
Özellikle Afrika ve Asya’daki finansal erişim açığı, dijital cüzdanlar ve mobil ödemeler üzerinden büyüyen şirketlere geniş bir pazar sunuyor.
OPay 4 milyar dolar değerleme hedefliyor
OPay’in ABD’de planladığı halka arzda şirket için yaklaşık 4 milyar dolarlık değerleme hedeflendiği bildiriliyor.
Buradaki 4 milyar dolar halka arzda toplanacak kaynak tutarını ifade etmiyor. Rakam, olası işlem sırasında OPay için hedeflenen şirket değerlemesini gösteriyor.
OPay, 2021 yılında SoftBank Vision Fund 2 liderliğinde gerçekleştirdiği 400 milyon dolarlık yatırım turunda 2 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı.
Şirketin 2025 sonundaki bazı yatırımcı hesaplamaları ise yaklaşık 3,1 milyar dolarlık örtük bir değere işaret ediyordu. Bu açıdan 4 milyar dolarlık halka arz hedefi, son yıllarda şirketin finansal performansındaki iyileşmeyle birlikte değerlendiriliyor.
Halka arzın gerçekleşmesi halinde OPay’in New York sermaye piyasalarındaki performansı Afrika fintek şirketleri açısından da önemli bir referans oluşturabilir.
Afrika finteki yeni bir eşiğe yaklaşıyor
OPay’in 358 milyar dolarlık işlem hacmi, Afrika merkezli fintek şirketlerinin ulaştığı ölçeği göstermesi açısından dikkat çekici.
Bölgede dijital ödeme şirketleri uzun süre finansal erişimin artırılması, nakitsiz ödeme ve mobil para kullanımının yaygınlaştırılması üzerinden büyüdü. Şimdi bazı oyuncular bu ölçeği kredi, tasarruf ve daha geniş finansal hizmetlere taşıyor.
OPay’in olası ABD halka arzı bu dönüşümün sermaye piyasalarındaki sınavlarından biri olabilir.
Halka arzda oluşacak değerleme yalnızca OPay açısından önem taşımayacak. Global yatırımcıların Afrika merkezli, yüksek büyüme gösteren ve kârlılığa ulaşan fintek şirketlerine nasıl fiyatlama yapacağını da gösterebilir.
Flutterwave, Moniepoint ve bölgenin diğer büyük teknoloji şirketleri açısından OPay’in olası halka arz performansı yakından takip edilecek bir gösterge haline gelebilir.
OPay’in sonuçlarında 358 milyar dolarlık işlem hacmi ilk bakışta en çarpıcı rakam. Bana göre daha önemli gelişme, şirketin ölçeği kârlılığa dönüştürmeye başlaması.
Fintek sektörünün yatırım hikayesi birkaç yıl önce büyük ölçüde kullanıcı sayısı ve işlem hacmi üzerinden şekilleniyordu. Sermayenin daha seçici hale gelmesiyle birlikte gelir kalitesi, nakit üretimi ve sürdürülebilir kârlılık daha fazla önem kazandı. OPay’in zarardan 72,47 milyon dolar net kâra geçmesi bu açıdan halka arz hikayesinin temel taşlarından biri.
Şirketin ödeme sonrasında krediye yönelmesi de dikkat çekici. Yüksek frekanslı ödeme ilişkisi, müşteriye başka finansal ürünler sunmak için güçlü bir dağıtım avantajı yaratıyor. OPay artık yalnızca para hareketini yöneten bir platformdan daha geniş bir finansal ilişki kuran yapıya doğru ilerliyor.
Türkiye açısından da bu model izlenmeye değer. Ödeme kuruluşları, elektronik para şirketleri ve dijital bankalar için büyümenin önemli sorularından biri işlem hacmini müşteri başına daha yüksek finansal değere dönüştürmek olacak. Kredi, tasarruf, ticari finansman ve gömülü finans ürünleri bu dönüşümün önemli parçaları arasında yer alabilir.
OPay’in olası ABD halka arzı ise Afrika fintek ekosistemi için daha geniş bir sınav yaratacak. Yatırımcıların 358 milyar dolarlık ödeme hacmine, hızlı kredi büyümesine ve yeni oluşan kârlılığa hangi değeri vereceği, gelişmekte olan pazarlardaki finteklerin sermaye piyasası hikayesine yeni bir referans ekleyebilir.
