ABD’nin ilk kapsamlı stabilcoin düzenlemesi olan GENIUS Act’in Temmuz ayında yürürlüğe girmesi, piyasada hızlı bir ivme yarattı. JP Morgan verilerine göre stabilcoin pazar değeri 300 milyar dolara ulaştı ve yıl başından bu yana %42 büyüyerek kripto piyasasının genelindeki artışı ikiye katladı.
Circle Yükseliyor, Tether Geriliyor
JP Morgan analistlerine göre, Circle’ın USDC’si düzenlemenin en büyük kazananı oldu. Yılın ilk yarısında durağan kalan USDC, üçüncü çeyrekte ciddi bir yükselişle piyasa değerini 61,5 milyar dolardan 73,7 milyar dolara çıkardı. Böylece USDC, pazarın dörtte birinden fazlasını kontrol etmeye başladı.
Rakip Tether’in ise yıl başındaki %67,5 olan pazar payı Eylül sonunda %60,4’e geriledi. Analistler, bu parçalı yapının ilerleyen dönemde likidite hizmeti sunan Bullish gibi platformlara alan açabileceğini vurguluyor.
Yerel Bankalar İçin Uyarı
Stabilcoinlerin büyümesi, yalnızca büyük ihraççılar için değil, topluluk bankaları için de önemli bir sınav oluşturuyor. Metallicus Genel Müdürü John Ainsworth ve DaLand CUSO CIO’su Jon Ungerland, üyelerin fonlarını dijital varlık platformlarına kaydırmaya başladığını ve bu durumun geleneksel kurumların likidite kaybı yaşamasına yol açtığını belirtti.
Ungerland, 18 ay önce aylık %1 seviyesinde olan bu çıkışların 2025’te %5’e yaklaştığını aktarırken, Ainsworth ise “Artık üç-beş yıl bekleme lüksü kalmadı. Kenarda durmak seçenek olmaktan çıktı” ifadelerini kullandı.
GENIUS Act sonrası stabilcoin ekosistemindeki hareketlilik, regülasyonun piyasaya güven kazandırıcı etkisini net biçimde gösteriyor. USDC’nin öne çıkışı, şeffaflık ve uyum kriterlerinin yatırımcı açısından ne kadar belirleyici olduğunu kanıtlıyor. Orta vadede rekabetin daha parçalı hale gelmesi, hem ödeme şirketleri hem de finansal altyapı sağlayıcıları için yeni fırsatların kapısını aralayacak. Ancak topluluk bankalarının kayıtsız kalması, likidite kaybını hızlandırabilir. Bu da stabilcoinlerin sadece dijital varlık pazarında değil, geleneksel finans sisteminde de oyunun kurallarını yeniden yazmaya başladığını ortaya koyuyor.
