Circle, New York Borsası’nda “CRCL” sembolüyle işlem görmeye hazırlanıyor.
ABD merkezli stablecoin sağlayıcısı Circle Internet Financial, New York Borsası’nda “CRCL” sembolüyle işlem görmeye hazırlanıyor. Şirket, yaptığı resmi başvuruda halka arz kapsamında yaklaşık 9.6 milyon hisse satmayı planladığını açıklarken, mevcut hissedarlardan da yaklaşık 14.4 milyon hissenin satışa sunulacağı belirtildi. Hisse başına 24 ila 26 dolar arasında fiyatlandırılması beklenen halka arzın, üst sınırdan gerçekleşmesi durumunda 624 milyon dolar kaynak yaratacağı öngörülüyor.
Circle’ın toplam değerlemesi, halka arz sonrasında tamamen seyreltilmiş bazda 6.71 milyar dolar seviyesine ulaşabilir. J.P. Morgan, Citigroup ve Goldman Sachs gibi dev finans kurumları, Circle’ın halka arz sürecinde başlıca konsorsiyum liderleri olarak yer alıyor. Bu adım, hem kripto ekosisteminde hem de geleneksel finans çevrelerinde büyük bir ilgiyle takip ediliyor.
Stablecoin Modeline Eleştirel Bakış: Dağıtım ve Karlılık Sorgulanıyor
Circle’ın USDC modeli, yatırımcılar ve piyasa uzmanları nezdinde dikkatle inceleniyor. Forgd CEO’su Shane Molidor, şirketin iş modeline dair eleştirilerini şöyle ifade etti:
“Stablecoin iş modeli, esasen bir banka modeline benziyor. Kullanıcılar stablecoin üretmek için dolar yatırıyor; ihraççı bu fonları kısa vadeli ABD Hazine bonoları gibi araçlarda değerlendiriyor. Bu yatırımlardan elde edilen getirinin, kullanıcıya aktarılan kısmı arasındaki fark, stablecoin ihraççısının kârı oluyor.”
Ancak Molidor, Circle’ın dağıtım stratejisinin neredeyse tamamen Coinbase iş birliğine dayanmasının yüksek maliyetli ve verimsiz olduğunu savunuyor. 2024 yılı içinde Circle’ın toplam gelirinin yüzde 54’ünü Coinbase’e dağıtım için ödediği belirtiliyor. Bu yapının hem kâr marjlarını incelttiğini hem de şirketin değerlemesini sorgulanır hale getirdiğini vurgulayan Molidor, Circle’ın gerçek piyasa değerinin 1.7 ila 2 milyar dolar arasında olabileceğini iddia ediyor.
Gözler CRCL Halka Arzında
Circle’ın halka arzı, stablecoin sağlayıcılarının geleneksel sermaye piyasalarında nasıl konumlanacağına dair bir test niteliği taşıyor. Şirketin yüksek değerleme hedefi, ABD sermaye piyasalarının kripto paralara bakış açısını da yeniden gündeme taşıyor. Circle, yatırımcı beklentilerini karşılamak ve USDC’nin dağıtım ağını çeşitlendirmek adına stratejik hamlelerini yeniden şekillendirmek zorunda kalabilir.
Circle’ın halka arz süreci, yalnızca bir kripto şirketinin borsaya açılması değil; stablecoin ekonomisinin sürdürülebilirliğine dair bir sınav niteliğinde. Shane Molidor’un eleştirileri, sektörün artık yalnızca teknolojiye değil, iş modelinin karlılığına ve dağıtım verimliliğine de odaklandığını gösteriyor. Circle bu adımla şeffaflık ve kurumsallık yönünde ilerlerken, yatırımcılar şirketin gelir modelini daha yakından mercek altına alacak. Halka arzın başarısı, diğer stablecoin sağlayıcıları için de önemli bir emsal teşkil edecek.
