Ata Yatırım Strateji Raporu, Türkiye ekonomisi ve sermaye piyasaları için 2026’nın ikinci yarısına yönelik beklentileri ortaya koydu. Kurum, BIST 100 için 12 aylık hedefini 19.000 puandan 19.600 puana çıkarırken yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28,3, politika faizi beklentisini ise yüzde 35 olarak açıkladı.
Türkiye’nin önde gelen aracı kurumlarından Ata Yatırım, para ve sermaye piyasalarındaki gelişmeleri değerlendirdiği yeni Strateji Raporu’nu yayımladı. Raporda, yılın ikinci yarısında enflasyonun görece yavaşlaması, cari dengede iyileşme ve kur istikrarının korunmasıyla makroekonomik görünümün ilk altı aya kıyasla güçlenebileceği belirtildi.
Türkiye Hisse Piyasasını Dört Temel Risk Şekillendirecek
Ata Yatırım, önümüzdeki 18 aylık dönemde Türkiye hisse senedi piyasasının seyrini dört ana başlığın belirlemesini bekliyor.
Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ile Rusya-Ukrayna savaşının seyri ilk risk alanını oluşturuyor. Küresel ticaret politikalarındaki değişimler ve Türkiye’nin uluslararası ticaretteki konumu da piyasa performansı açısından yakından izlenecek.
Raporda ayrıca enflasyon görünümü, para ve maliye politikalarının yönü ile seçim öncesi iç siyasi gündemde yaşanabilecek gelişmeler temel belirleyiciler arasında gösteriliyor.
Enflasyon Tahmini Yüzde 28,3 Seviyesinde
Ata Yatırım’ın temel senaryosu, ABD ile İran arasında bir uzlaşma sağlanacağı ve Hürmüz Boğazı’nın açılmasıyla petrol fiyatlarının normalleşeceği varsayımına dayanıyor.
Rapora göre Türkiye ekonomisi, Brent petrolün varil fiyatının 80 ila 95 dolar aralığında kalmasına uyum sağlayabilir. Petrol fiyatlarının 100 ila 110 dolar seviyesini aşması halinde cari işlemler dengesi ile ekonomik büyüme üzerindeki baskının artabileceği öngörülüyor.
Gıda ve enerji fiyatlarının yılın ikinci yarısında daha ılımlı seyretmesi ve petrol fiyatlarının normalleşmesi halinde enflasyonun 2026 sonunda yüzde 28,3’e gerilemesi bekleniyor.
Fonlama maliyetinin politika faizine yakınsamasıyla yılın kalan bölümünde sınırlı faiz indirimleri öngörülüyor. Ata Yatırım, Temmuz 2026’da yüzde 37 seviyesinde bulunan politika faizinin yıl sonunda yüzde 35’e inmesini bekliyor.
Türkiye Ekonomisi İçin Yüzde 3 Büyüme Beklentisi Korundu
Raporda, sıkı arz koşullarına karşılık zayıflayan iç talebin dezenflasyon sürecini desteklediği belirtiliyor. Talepteki yavaşlamanın büyüme dinamiklerini sınırlayabileceğine de dikkat çekiliyor.
Ata Yatırım, Türkiye ekonomisi için 2026 yılına ilişkin yüzde 3 reel büyüme beklentisini korudu. Enerji fiyatlarında normalleşme ve ithalat hızındaki düşüşle cari dengede yılın ikinci yarısında görece iyileşme bekleniyor.
Kurum, 2026 yıl sonu için 55 milyar dolarlık cari açık tahminini değiştirmedi.
BIST 100 Hedefi 19.600 Puana Çıkarıldı
Ata Yatırım, değerleme analizleri doğrultusunda BIST 100 için 12 aylık hedefini 19.000 puandan 19.600 puana yükseltti. Yeni hedef, mevcut seviyelere göre yüzde 43 yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor.
Revizyonda, banka dışı şirketlerin 2025 yılında yaşadığı yüzde 0,8’lik kâr daralmasının ardından 2026’da yüzde 30,3 kâr artışı göstereceği beklentisi etkili oldu.
Faiz indirimlerinin kademeli ilerlemesi nedeniyle yılın ikinci yarısında Türk hisse senetlerinde dalgalı ve seçici bir piyasa görünümünün sürebileceği değerlendiriliyor.
Ata Yatırım, iç pazarda güçlü konuma sahip, operasyonel verimliliği yüksek, borçluluğu sınırlı ve finansmana erişim kapasitesi güçlü şirketlerin öne çıkmasını bekliyor. Ekonomik yavaşlamalara karşı daha dayanıklı iş modelleri de hisse seçiminde önem kazanıyor.
İhracatçı Şirketlerde Kâr Marjı Baskısı Sürebilir
Türk lirasının dolar karşısında reel olarak değer kazanması, ihracatçı şirketlerin kâr marjları üzerindeki baskının sürmesine yol açabilir.
Raporda, ihracatçı şirketlerin yeni pazarlara yönelirken verimliliklerini artırmaları gerektiği ifade ediliyor. Çin’in Türkiye’nin başlıca ihracat pazarlarındaki artan etkisi de küresel ticaret dengeleri açısından öne çıkıyor.
Özellikle Avrupa Birliği pazarındaki rekabet koşullarının, Türk ihracatçılarının satış hacmi ve fiyatlama gücü üzerinde belirleyici olması bekleniyor.
Döviz Piyasasında İstikrar ve Rezerv Toparlanması
Ata Yatırım, döviz piyasasında istikrarın sürmesiyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezerv yönetiminde daha geniş hareket alanı kazandığını değerlendiriyor.
Yerleşik yatırımcıların döviz talebinin sınırlı kalması kur görünümünü destekleyen temel unsurlar arasında yer alıyor. Sermaye girişlerinin ağırlıklı olarak swap işlemleri üzerinden gerçekleşmesi bekleniyor.
Yabancı yatırımcıların carry trade işlemlerine ilgisi yeniden artarken girişlerin vade yapısında sınırlı bir iyileşme gözleniyor. Tahvil piyasasına yönelik yabancı ilgisi de kademeli biçimde yükseliyor.
Swap hariç net uluslararası rezervlerin yeniden 40 ila 45 milyar dolar aralığına doğru ilerlemesi, rezervlerdeki toparlanmanın devam ettiğine işaret ediyor.
Ata Yatırım’ın raporu, sermaye piyasalarında güçlü bir yükseliş beklentisi sunarken seçici yatırım yaklaşımını öne çıkarıyor. BIST 100 için yüzde 43’lük potansiyel dikkat çekici görünse de faiz indirimlerinin hızı, petrol fiyatları ve jeopolitik riskler hedefe ulaşılmasında belirleyici olacak.
Rapordaki şirket seçimi kriterleri de piyasanın yeni dönemini net biçimde yansıtıyor. Düşük borçluluk, güçlü nakit üretimi ve operasyonel verimlilik, yüksek büyüme vaadinden daha fazla önem kazanıyor. İhracatçı şirketlerde kur kaynaklı marj baskısı sürerken iç pazarda güçlü konumlanan şirketlerin yatırımcı ilgisini daha kolay çekmesi beklenebilir.
Finansal teknoloji şirketleri açısından bakıldığında faizlerde kademeli gerileme, yatırım ürünlerine olan ilgiyi ve dijital yatırım platformlarındaki işlem hacmini destekleyebilir. Ancak ekonomik büyümenin sınırlı kalması, yeni müşteri kazanımı ve gelir çeşitlendirmesi konusunda sektör oyuncularını daha dikkatli hareket etmeye yöneltecektir.
