BaFin, Ethena GmbH’nin faaliyetlerini durdurmasını emretti.
Avrupa Birliği’nin yeni kripto düzenlemesi MiCA kapsamında ilk büyük yaptırım uygulaması Almanya’dan geldi. Ülkenin finansal denetim otoritesi BaFin, Frankfurt merkezli Ethena GmbH’nin faaliyetlerini durdurmasını ve USDe isimli stabilcoin işini tasfiye etmesini resmen emretti.
Bu adım, Avrupa genelinde kripto varlık şirketlerine yönelik denetimlerin sıkılaştırıldığı bir dönemde geldi. BaFin, Pazartesi günü yayımladığı karar ile Ethena GmbH’nin tüm yetkili iş faaliyetlerini sonlandırmasını ve mevcut yükümlülüklerini yerine getirmesini zorunlu kıldı.
Geçici Yetki Sürecinde Ciddi Uyum Sorunları Tespit Edildi
BaFin, Mart ayında şirkete yönelik gözetim önlemleri uygulamaya başlamış ve Ethena’nın organizasyon yapısı ile MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) kurallarına uyumunda “ciddi eksiklikler” olduğunu belirtmişti.
Yetkili kurum yaptığı açıklamada, “Ethena GmbH, Alman pazarına giriş yapmak için MiCAR kapsamındaki geçiş düzenlemelerinden yararlandı. Bu düzenlemeye göre, 30 Haziran 2024’ten önce yürürlükte olan mevzuat kapsamında varlık referanslı token ihraç eden kuruluşlar, yetkilendirme başvurularına olumlu ya da olumsuz bir yanıt verilene kadar faaliyetlerini sürdürmeye devam edebilir” diyerek Ethena’nın geçiş düzenlemelerinden faydalanarak Almanya pazarına giriş yaptığını belirtti.
Ancak şirket, 3 Nisan’da lisans başvurusunu geri çekerek yasal faaliyet zeminini kaybetti. Bunun üzerine BaFin, USDe işlemlerini durdurarak tüm tokenların yapılandırılmış biçimde geri ödenmesini ve bu sürecin BaFin denetiminde yürütülmesini kararlaştırdı.
USDe: 4. Büyük Stabilcoin Piyasadan Çekiliyor
Ethena Labs’in Almanya iştiraki olan Ethena GmbH, ABD dolarına endeksli USDe adlı sentetik bir stabilcoin ihraç ediyordu. Şirket, bu token’ın değerini kripto teminatlı rezervler ve delta hedge stratejileriyle koruduğunu iddia etmişti.
Ancak BaFin, şirketin şeffaflık, varlık ayrıştırması ve rezerv yeterliliği gibi MiCA düzenlemelerine uymadığını tespit etti. USDe’nin piyasa değeri 4.9 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ve bu değerle Tether (USDT), USDC ve DAI’nin ardından dünyanın dördüncü en büyük stabilcoin’i konumunda yer alıyor.
Yaptırımlar Net: Para Hareketleri Donduruldu, 600 Bin Euro Ceza Verildi
BaFin, sadece operasyonların durdurulmasıyla yetinmeyip Ethena GmbH’ye 600.000 euro tutarında zorlayıcı para cezası verdi. Ayrıca, şirketin fon transferi ve varlık tasfiyesi yetkileri de donduruldu. Bu adımlar, şirketin alacaklılarına olan yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak amacıyla alındı.
Ethena Labs ise yaptığı açıklamada, “Ethena GmbH ile devam eden herhangi bir ilişkimiz bulunmamaktadır.” ifadesini kullanarak Almanya’daki faaliyetlerin tamamen sona erdiğini ve ilgili kullanıcıların Britanya Virjin Adaları’ndaki Ethena (BVI) Limited isimli birime aktarıldığını belirtti. Mart ayında BaFin ilk kez müdahalede bulunduğunda, şirket USDe basım ve itfa işlevlerini durdurmuştu.
MiCA Sonrası Avrupa’da Yeni Dönem Başladı
Ethena’nın zorunlu çıkışı, MiCA düzenlemesinin özellikle stabilcoin ihraççılarına ne denli güçlü denetim getireceğini gözler önüne seriyor. MiCA, ihraççıların yeterli teminatlı rezerv tutmasını, kullanıcı varlıklarını ayrı hesaplarda saklamasını ve düzenli raporlama yapmasını zorunlu kılıyor.
BaFin’in açıklamasına göre, Ethena GmbH bu gereklilikleri özellikle sermaye yapısı, organizasyonel şeffaflık ve varlık ayrıştırması başlıklarında yerine getiremedi. Bu durum, Avrupa’da regülasyonun yalnızca bir kural bütünü değil, aktif şekilde uygulanan ve uyumsuz şirketlerin lisanssızlaştırılmasıyla sonuçlanan bir sistem hâline geldiğini gösteriyor.
Ethena GmbH’nin MiCA kapsamında faaliyet dışı bırakılması, Avrupa Birliği’nin kripto sektöründe ‘uyum göstermeyen kalmasın’ dönemine resmen girdiğini ilan ediyor. 4.9 milyar dolarlık bir stabilcoin’in sadece birkaç ay içinde tüm operasyonlarını durdurmak zorunda kalması, piyasadaki diğer ihraççılar için ciddi bir uyarı niteliğinde. Bu karar, MiCA’nın bir “rehber” değil, doğrudan yaptırım gücü olan bir düzenleme olduğunu kanıtladı. Avrupa, kripto varlıkları finansal sisteme entegre etmeye kararlı, ancak bu entegrasyonun yolu yalnızca regülasyonla uyumlu kurumsal yapılardan geçiyor.
