37 Avrupa bankasının desteklediği Qivalis, Hollanda Merkez Bankası De Nederlandsche Bank’tan Elektronik Para Kuruluşu lisansı aldı. Bu adımla birlikte Avrupa bankalarının ortak euro stablecoin projesi, token ihracından önce aşılması gereken en önemli düzenleyici eşiklerden birini geride bıraktı.
Amsterdam merkezli Qivalis artık DNB gözetiminde faaliyet gösteren yetkili bir Elektronik Para Kuruluşu konumunda. Şirket bu statüyle euro cinsinden elektronik para tokenı ihraç etmeye uygun hale geldi. Stablecoin ihracının önümüzdeki aylarda başlaması planlanıyor. Bunun için MiCA kapsamındaki yükümlülüklerin tamamlanması ve white paper’ın yayımlanması gerekiyor.
Qivalis 37 bankayı bir araya getiriyor
Qivalis’in ölçeği haberi sıradan bir stablecoin girişiminden ayırıyor.
Şirket, 15 Avrupa ülkesinden 37 finans kuruluşunun desteğiyle faaliyet gösteriyor. Konsorsiyumda ABN AMRO, BBVA, BNP Paribas, CaixaBank, ING, Intesa Sanpaolo, KBC, Nordea, Rabobank, SEB ve UniCredit gibi Avrupa’nın büyük bankaları bulunuyor.
Qivalis ilk kurulduğunda yapı dokuz bankayla başlamıştı. Mayıs 2026’da 25 yeni bankanın katılmasıyla konsorsiyum 37 finans kuruluşuna ve 15 ülkeye ulaştı.
Bu ölçek, projenin tek bir bankanın kendi stablecoin stratejisinden çok Avrupa bankacılık sektörünün ortak dijital euro altyapısı oluşturma girişimi olarak değerlendirilmesini sağlıyor.
Euro stablecoin 1’e 1 desteklenecek
Qivalis, euro stablecoin’ini tam rezerv modeliyle çıkarmayı planlıyor.
Her tokenın euro karşılığında 1:1 desteklenmesi ve Avrupa regülasyonlarına tabi olması hedefleniyor. Şirket stablecoin’i özellikle blockchain tabanlı ödeme, settlement ve dijital varlık işlemlerinin altyapısı olarak konumlandırıyor.
Dağıtım modeli de yalnız konsorsiyumdaki bankalarla sınırlı tutulmayacak.
Qivalis, B2B2X modeli üzerinden bankalar, kripto borsaları, ödeme hizmeti sağlayıcıları ve piyasa altyapısı kuruluşlarının stablecoin dağıtımına katılmasını planlıyor.
Bu yaklaşım tokenın yalnız kripto piyasasında işlem gören bir dijital varlık olarak kalmasından çok, kurumsal finansal işlemlerin ortak settlement aracı haline gelmesini hedefliyor.
Kritik düzenleyici eşik aşıldı
Qivalis’in kuruluşundan bu yana en önemli süreçlerden biri DNB’den Elektronik Para Kuruluşu lisansı almaktı.
Elektronik para tokenlarının MiCA kapsamında yetkili bir kredi kuruluşu veya Elektronik Para Kuruluşu tarafından ihraç edilmesi gerekiyor.
Qivalis’in aldığı lisans bu nedenle projenin hukuki ve düzenleyici temelini oluşturuyor.
Şirket bugün itibarıyla DNB’nin sürekli gözetimi altında faaliyet gösterecek. Stablecoin’in fiili ihracı ise MiCA kapsamındaki kalan gerekliliklerin tamamlanmasına ve white paper’ın yayımlanmasına bağlı.
Dolayısıyla bugünkü gelişme stablecoin’in piyasaya çıktığı anlamına gelmiyor.
Qivalis artık euro stablecoin ihraç edebilecek lisanslı kuruluşa dönüşmüş durumda.
Avrupa dolar stablecoin hakimiyetini azaltmak istiyor
Qivalis projesinin arkasındaki stratejik gerekçelerden biri stablecoin piyasasının bugün büyük ölçüde dolar bazlı ürünlerden oluşması.
Şirketin mayıs ayında yayımladığı verilere göre küresel stablecoin dolaşımının yalnızca yaklaşık yüzde 0,2’si euro cinsinden.
Bu tablo Avrupa finans sektörü açısından önemli bir altyapı sorunu yaratıyor.
Blockchain tabanlı ödemeler ve dijital varlık piyasaları büyüdükçe, finansal işlemlerin büyük bölümünün dolar cinsinden stablecoinler üzerinden gerçekleşmesi euro bölgesinin dijital finans altyapısındaki konumunu zayıflatabiliyor.
Qivalis bu boşluğu Avrupa bankaları tarafından desteklenen, Avrupa mevzuatına tabi ve euro cinsinden bir on-chain settlement varlığıyla doldurmayı hedefliyor.
Qivalis CEO’su Jan-Oliver Sell de lisans açıklamasında, finansal işlemler blockchain altyapısına taşındıkça bu altyapının hangi hukuk ve gözetim sistemi altında çalıştığının Avrupa’nın finansal özerkliği açısından önem kazandığını vurguladı.
Stablecoin bankacılık altyapısına yaklaşıyor
Stablecoin piyasasının ilk döneminde ürünlerin büyük bölümü kripto şirketleri tarafından geliştirildi.
Şimdi bankaların doğrudan bu alana girdiği ikinci aşama hızlanıyor.
Qivalis burada ölçek açısından dikkat çekici bir örnek.
Tek bir banka kendi stablecoin’ini çıkarmaya çalışmak yerine, 37 finans kuruluşu ortak bir lisanslı ihraççı ve ortak altyapı etrafında buluşuyor.
Bu model başarılı olursa bankaların blockchain tabanlı ödemeler ve settlement işlemleri için aynı euro tokenını kullanabileceği ortak bir katman ortaya çıkabilir.
Bankalar, kripto borsaları, PSP’ler ve piyasa altyapılarının aynı token çevresinde çalışması ise stablecoin’in kullanım alanını daha da genişletebilir.
Qivalis’in EMI lisansı alması, Avrupa’daki euro stablecoin yarışında önemli bir eşiğin geçildiğini gösteriyor.
37 bankanın ortak hareket etmesi zaten başlı başına güçlü bir sinyaldi. Şimdi bu yapı, düzenleyici onayını almış lisanslı bir ihraççıya dönüşmüş durumda.
Bu noktadan sonra tartışmanın yönü değişiyor.
Bugüne kadar temel soru Avrupa bankalarının ortak bir euro stablecoin çıkarıp çıkaramayacağıydı. Şimdi asıl soru bu stablecoin’in hangi ölçekte dağıtılacağı ve gerçek ödeme ile settlement akışlarında ne kadar kullanılacağı.
Qivalis’in B2B2X modelini tercih etmesi burada kritik.
Stablecoin yalnız konsorsiyumdaki bankaların kendi sistemleri içinde kullanılmayacak. Kripto borsaları, ödeme hizmeti sağlayıcıları ve piyasa altyapıları da dağıtım kanalının parçası olabilecek.
Bu yaklaşım, tokenın Avrupa bankalarının ortak blockchain tabanlı euro katmanına dönüşme ihtimalini artırıyor.
37 bankanın ve 15 ülkenin aynı yapı altında bulunması da Qivalis’i tekil banka stablecoin projelerinden ayırıyor.
Avrupa bankacılık sektörü artık ortak euro stablecoin fikrini tartışma aşamasından çıkarıp lisanslı ihraç altyapısına taşıdı.
Bundan sonraki kritik eşik, MiCA koşullarının tamamlanması, white paper’ın yayımlanması ve tokenın gerçek işlemlerde kullanılmaya başlaması olacak.
Qivalis bunu başarabilirse euro stablecoin piyasasındaki bugünkü yüzde 0,2 seviyesindeki pay için önemli bir kırılma noktası ortaya çıkabilir.
